五大理由 A股独立

　　来源：伟哥论市

　　周一，亚洲股市步欧美股市大幅下跌的后尘，走出了全线下跌走势，日本股市盘中二次熔断，韩国交易所启动了二次临时停牌措施，新加坡成立一个审查小组，意在启动救市措施，即便是中国台湾股市盘中暴跌超8%，全球资产大幅回落，全球高风险金融市场处于崩盘的状态，市场处于恐慌的状态中。

　　周一，不但亚洲股市大幅下跌，就是汇率市场继续出现大幅波动走势，美元指数继续下行，盘中失守103，人民币兑美元离岸汇率继续大幅上涨，盘中升值7.11：1，日元兑美元盘中一度回升超过3%，即便是债券市场，美10年期国债收益率破位下行，确认4%重要关口破位有效，中国10年期国债收益率与美10年期国债收益率差距进一步缩窄。

　　造成全球金融市场崩盘状态的根本原因就是美7月经济数据远低于市场预期，美7月失业率超预期回升至4.3%，没就业数据远低于市场预期，日本央行连续加息，日元大幅升值，引爆了美元大幅下跌走势，市场担忧全球经济将在美经济下行拖累下，出现回落走势，甚至不排除可能出现全球经济危机。

　　但是在全球金融市场处于崩盘之际，中国资产价格顶住全球资产价格崩盘压力，人民币兑美元汇率大幅升值，A股市场盘中几度逆势飘红，即便是盘中最大跌幅也远小于全球主要经济体股市，引领A股盘中逆势飘红的就是消费、教育、非银、地产、医药等，与中国资产价格相关性较强的板块基本上逆势飘红。

　　中国资产为什么盘中能够逆势飘红，A股市场为什么盘中能够逆势飘红，即便回落，回落幅度远低于全球其它经济体股市，人民币兑美元汇率为什么能够逆势连续大幅上涨？我们的观点有五个原因：

　　其一、中美之间的经济周期不同。中国经济率先回落，并开始了震荡筑底走势，7月的中央政治局会议提出“完成全年经济目标”，完成全年经济目标做为下半年经济工作重点，稳增长还是经济发展的方向，稳增长的货币政策及财政政策预期得到强化，国内经济有望探底回升；美国经济这两年大幅走强，但在大幅加息下，经济发展持续性受到限制，出现见顶回落走势，美经济一旦大幅回落，就会拖累全球经济，这是除中国外，包括美国在内的全球主要经济体资产价格大幅回落的主要原因。

　　其二、中美经济发展的路径不同。在过去十多年来，美在房地产次贷危机爆发后，从经济发展模式从地产带动消费，转向了科技拉动消费，中国经济从劳动密集型的周期产业，转向房地产推动的消费，现在中国经济发展的路径明确，那就是科技推动中国经济加速转型，科技推动新消费，而美国经济已经见顶，美科技产业市值大幅下跌，经济向哪个路径转型还不明确。

　　其三、中美政策释放的方式不同。中国经济率先回落并筑底，中国稳增长的政策率先宽松，但释放方式是“小步快走、稳扎稳打”，既要稳增长，又要减轻宽松政策对汇率市场影响；相反，美联储的货币政策是“大开大合”，快速加息，也就会快速降息，一旦美联储加息或降息，一定是连续大幅升降式的，现在美联邦利率还处于高位，但降息周期一旦开启，加之日元加息，美元或许就又回到“0”利率时代，这就是为什么美元指数大幅回落的原因所在。

　　其四、中美金融资产价格所处位置不同。由于A股市场长期低迷，股价一直围绕着3000点震荡运行，估值处于全球洼地，不但吸引全球流动性，也将有望成为全球资金的“避风港”，但美股及全球主要经济体股市在过去十多年中一路高歌猛进，美纳指上涨13倍，美道指上涨5倍，估值全球最高，除A股外，全球主要经济体股市基本上都创了历史新高，有非常强烈的获利回吐要求，这是美股及全球主要经济体股市大幅回落的根本原因。

　　其五、中美之争最后体现在“金融战”。美联储一直逆经济发展趋势加息，甚至不断“鹰声”嘹亮，意在通过推高美资产价格来吸引全球流动性，同时拉爆我们国内资产价格，但我国的政策就是“独立自主”，不为美政策所左右，资产价格不瘟不火地底部运行，不给华尔街割“韭菜”的机会，而美金融资产在长期高利率下步履维艰，美金融危机稍有风吹草动就会爆发，目前除中国及中国香港外，包括美在内的全球金融危机出现了，“金融战”的“天平”开始向我们倾斜。

　　周一，日本、韩国股市“股灾”式大幅下跌，纳斯达克100指数期货盘中跌5%，它们的大幅回落给A股市场造成心理影响，周一A股盘中大幅波动，尽管盘中几度飘红，尽管有场内大资金护盘，但在高股息股及近期大幅上涨股出现了补跌走势拖累下，加之市场信心恢复非一日之功，大盘还是下跌收盘。

　　周一，A股回落，但A股走势相对全球主要经济体股市，还是非常比较强的，大盘盘中跌破2865点，但日线MACD指标连续三次底背离，大盘K线为为“倒锤头”，技术上不但会抑制大盘盘中进一步回落空间，技术上存在着强烈的上涨要求，有“危”必有“机”，“机”孕育在“危”中，在全球金融危机中，把握A股的投资机会。操作上，轻指数、重个股，逢低关注非银、新能源、医药、教培、地产、消费等及周一逆势走强股，回避补跌风险股及受美股拖累股。